Метрики ликвидности в развитии моделей объяснения паттернов биржевого поведения криптовалют в сравнении с традиционными финансовыми активами
| Название НИОКТР | Метрики ликвидности в развитии моделей объяснения паттернов биржевого поведения криптовалют в сравнении с традиционными финансовыми активами |
|---|---|
| Аннотация | Основная научная проблема – отсутствие признанных метрик ликвидности для криптовалютного рынка, так как используемые метрики ликвидности, разработанные для традиционных финансовых активов, требуют тестирования и коррекции. Основной акцент будет сделан на развитии микроструктурных моделей с построением авторских метрик ликвидности для криптовалютного рынка и на анализе взаимосвязей между биржевыми характеристиками криптовалют и традиционных классов активов под контролем метрик ликвидности. В последние годы существенно растет важность криптовалют для межграничных платежей и инвестиций. Мировая рыночная капитализация криптовалют на май 2024 года достигла $2,7 триллионов. В 2023 году РФ вышла на второе место в мире по майнингу криптовалют. Инвестиции в криптовалюты характеризуются несколькими важными характеристиками, которые вносят специфику в построение объясняющих и прогнозных моделей. Первая характеристика касается высокой волатильности доходности и потенциально высокого уровня заработка для инвесторов. Моделирование волатильности криптовалют с учетом изменения их ликвидности – слабо изученная научная проблема. Вторая особенность – большое число криптобирж, претензии к ним как со стороны регуляторов, так и инвесторов, неопределенность в регулировании. Отсутствует общепризнанная система аккумулирования данных и единой методики обработки и предоставления информации. Третья особенность заключается в комплексном понимании ликвидности, которая является многогранным понятием, характеризующим возможность быстро совершать сделки с активом без существенного влияния на его цену. На криптовалютных биржах сложно построить эталонные показатели ликвидности, которые обычно рассчитываются с использованием высокочастотных внутридневных данных. Для криптовалют такие попытки оценок только делаются, и построенные на их основе метрики ликвидности еще не прошли апробацию в моделях ценообразования. В нашем исследовании мы предпринимаем попытку закрыть существующие пробелы. Вопросы ликвидности на крипторынке стали особенно актуальны с 2020 г. в связи с шоками, связанными с пандемией COVID-19, ужесточением монетарной политики со стороны финансовых регуляторов США и других стран, банкротством FTX, запретом криптовалют некоторыми государствами и др. Получили развитие работы, посвященные анализу влияния введения регулятивных правил на рынках криптовалютных активов на их биржевые характеристики (например, Griffith and Clancey-Shang, 2023). Мы ставим целью построить авторские метрики ликвидности по рынкам криптовалют и на их основе развить модели как объяснения паттернов биржевого поведения криптовалют в сравнении с традиционными финансовыми активами, так и прогнозные модели для волатильности доходности криптовалют. Научная новизна нашего исследования заключается в следующем: 1. Будут разработаны авторские метрики ликвидности для криптовалютного рынка. 2. Будут разработаны экономико-математические модели для анализа влияния ликвидности на рынках криптовалют с высокой капитализацией на привлечение денежных средств в ETF с экспозицией на криптовалюты. 3. В контексте анализа ликвидности и рисков исчезновения ликвидности криптовалют будут развиты и эмпирически протестированы модели микроструктурной инвариантности Кайла и Обижаевой (Kyle, Obizhaeva, 2016), а также модель LCAPM (Acharya, Pedersen, 2005). 4. Будут разработаны экономико-математические модели для исследования взаимосвязи между торговой активностью на криптовалютных рынках и новостными потоками, относящимися к данному классу активов (с использованием авторских метрик сентимента). Будет впервые сформирована база данных метрик освещения в СМИ событий на крипторынке с применением моделей искусственного интеллекта текстового анализа. |
| Доступ к ОКОГУ исполнителя | True |
| Количество связанных РИД | 0 |
| Количество завершенных ИКРБС | 0 |
| Сумма бюджета | 3000.0 |
| Дата начала | 2025-01-01 |
| Дата окончания | 2026-12-31 |
| Номер контракта | 25-28-00260 |
| Дата контракта | 2024-12-26 |
| Количество отчетов | 2 |
| УДК | |
| Количество просмотров | 5 |
| Руководитель работы | Гуров Сергей Вячеславович |
| Руководитель организации | Соколов Игорь Владимирович |
| Исполнитель | ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ "НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ "ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ" |
| Заказчик | Российский научный фонд |
| Федеральная программа | — |
| Госпрограмма | — |
| Основание НИОКТР | Грант |
| Последний статус | 2025-07-30 13:35:46 UTC, 2025-07-30 13:35:46 UTC |
| ОКПД | Нет |
| Отраслевой сегмент | — |
| Минздрав | — |
| Межгосударственная целевая программа | — |
| Ключевые слова | метрики ликвидности; криптовалюты; волатильность; доходность; акции |
| Соисполнители | — |
| Типы НИОКТР | Фундаментальное исследование |
| Приоритетные направления | Отсутствуют |
| Критические технологии | Отсутствуют |
| Рубрикатор | 06.73.35 - Рынки капиталов. Биржи |
| OECD | — |
| OESR | Экономика |
| Приоритеты научно-технического развития | — |
| Регистрационные номера | — |